A Investing.com — As perspectivas da Match Group Inc (NASDAQ:). foram revisadas de positivas para estáveis devido ao fraco desempenho operacional de sua principal marca, o Tinder, de acordo com a S&P Global Ratings. O Tinder, que representa aproximadamente 60% da receita e 80% do EBITDA da Match, tem experimentado baixo número de Usuários Ativos Mensais (MAU) e uma diminuição de clientes pagantes.
A receita do Tinder cresceu 3% nos nove meses encerrados em 30.09.2024. No entanto, o número de usuários pagantes vem caindo a cada trimestre desde 30.09.2022. No primeiro trimestre de 2024, o MAU do Tinder diminuiu 9% em relação ao ano anterior, tornando desafiador para a empresa aumentar sua base de usuários pagantes.
Acredita-se que mudanças nas preferências dos consumidores, problemas de branding e atrasos na inovação de produtos devido a mudanças na gestão sejam fatores que contribuem para as tendências operacionais em declínio. Apesar das tentativas do Tinder de melhorar seu ecossistema através da introdução de novos recursos, há um risco substancial de que essas mudanças possam levar a um aumento na rotatividade de clientes pagantes no segundo semestre de 2025. Como resultado, os esforços para melhorar a monetização do Tinder podem ser adiados até 2026.
A S&P Global Ratings revisou suas previsões e agora espera que a Match aumente sua receita em 3%-5% em 2026, abaixo da taxa de crescimento anteriormente esperada de aproximadamente 7% em 2025 e 2026.
O forte desempenho do Hinge, outra marca no portfólio da Match, compensa parcialmente o fraco desempenho do Tinder. A receita do Hinge cresceu 44% nos nove meses encerrados em 30.09.2024, impulsionada por novos níveis de assinatura e maior expansão internacional. Embora o Hinge represente aproximadamente 20% da receita da Match e tenha um quarto dos MAUs do Tinder, ele continua ganhando participação de mercado de seus concorrentes.
As margens EBITDA mais baixas do Hinge, no entanto, podem apresentar à Match um mix de produtos desfavorável. Em 30.09.2024, a margem de contribuição do Hinge era de aproximadamente 30%, em comparação com a margem de contribuição do Tinder de aproximadamente 50%. A S&P Global Ratings prevê que as margens EBITDA diminuirão cerca de 50 pontos base para 35,8% em 2024, devido a investimentos significativos no Hinge e escala de rede limitada.
A Match atualizou seu plano de alocação de capital para priorizar o retorno aos acionistas, após o anúncio da nomeação de um novo CFO efetivo a partir de março de 2025. Este plano inclui uma nova autorização de recompra de ações e um dividendo trimestral recém-instituído. Apesar disso, a geração de Fluxo de Caixa Livre (FCF) da empresa depende em grande parte do desempenho do Tinder, o que carrega algum risco de execução.
Apesar das receitas estáveis, a perspectiva estável reflete a expectativa de que a empresa reportará aumentos estáveis a modestos na margem EBITDA nos próximos 12 meses devido à economia de custos compensando maiores investimentos nos negócios. A S&P Global Ratings também acredita que a alavancagem líquida ajustada da Match permanecerá abaixo de 3x nos próximos 12 meses, apesar da empresa retornar 100% de sua geração de FCF aos acionistas.
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