As ações da Walgreens Boots Alliance Inc. sofreram uma queda significativa de mais de 6% à medida que analistas expressaram ceticismo quanto à probabilidade de uma aquisição bem-sucedida pela Sycamore Partners. Essa queda ocorre após as ações da empresa terem anteriormente disparado até 28% na terça-feira, em meio a relatos de discussões em andamento sobre uma possível venda para a firma de private equity.
Analistas da Leerink, mantendo uma classificação de desempenho de mercado, destacaram a complexidade da situação. Michael Cherny, da Leerink, apontou os numerosos fatores em jogo, particularmente em relação à geração de fluxo de caixa livre, o que complica qualquer resposta direta às questões sobre a potencial aquisição. Ele sugeriu que o negócio poderia envolver desinvestimentos de ativos ou tentativas de monetização imobiliária, embora tenha observado que esta última poderia ser desafiadora devido às transações passadas de sale-leaseback da Walgreens.
O Morgan Stanley, com uma classificação de underweight para as ações, também opinou sobre o assunto. A analista Erin Wright reconheceu o contexto de uma possível venda em meio a um ambiente farmacêutico desafiador, mas questionou a viabilidade de uma aquisição. Ela citou a dívida considerável da Walgreens e o fluxo de caixa limitado como obstáculos para identificar um caminho claro para a criação de valor através de tal transação.
O Raymond James, também atribuindo uma classificação de desempenho de mercado, expressou surpresa com as conversas de venda, dada a perspectiva financeira da Walgreens. O analista da firma apontou as dificuldades em financiar um acordo devido às perspectivas declinantes de lucros e fluxo de caixa da Walgreens, juntamente com aproximadamente 15 bilhões de dólares em passivos, incluindo dívida líquida e passivos relacionados a opioides, outros custos relacionados ao fechamento de lojas e um déficit substancial de capital de giro. O analista estimou que, com base no preço atual das ações, o mercado está implicando um múltiplo de EBITDA proforma de aproximadamente 13 vezes para o negócio de Farmácia de Varejo dos EUA da Walgreens, o que é generoso mesmo quando se consideram as avaliações para o segmento Internacional e Shields.
O TD Cowen, que tem uma classificação de compra para a Walgreens, ofereceu uma visão ligeiramente mais otimista. O analista Charles Rhyee mencionou a possibilidade de uma aquisição, mas observou a falta de clareza sobre o que uma firma de private equity poderia fazer para acelerar a recuperação da empresa. A análise de soma das partes e de aquisição alavancada de Rhyee sugere que uma firma de private equity precisaria ter confiança em sua capacidade de melhorar o desempenho do segmento de Varejo dos EUA para igualar ou superar os planos atuais da administração.
Investidores e observadores do mercado continuam monitorando a situação à medida que ela se desenrola, com foco no potencial impacto de qualquer aquisição nas futuras operações e saúde financeira da Walgreens.
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